2012年，塑料市場(chǎng)進(jìn)入弱勢(shì)盤(pán)整期，市場(chǎng)價(jià)格一直在低位運(yùn)行。雖然前三個(gè)月份塑料市場(chǎng)有所拉升，但是很快又在上游原油、石腦油和亞洲乙烯報(bào)價(jià)回落，以及下游市場(chǎng)需求不足的壓力下，把塑料市場(chǎng)價(jià)格拉低。首先，我們先回顧一下影響上半年的塑料市場(chǎng)走勢(shì)的原因。

 

  上游市場(chǎng)價(jià)格回落：

 

  進(jìn)入2012年之后，在中東地緣政治和美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的推動(dòng)下，原油價(jià)格不斷走高，再二月份原油價(jià)格一路沖至（WTI）110美元/桶，布倫特120美元/桶。但隨著英國(guó)欲聯(lián)合美法等國(guó)釋放儲(chǔ)備的傳聞，原油價(jià)格也隨之回落，在受到中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期和歐債危機(jī)再次引爆市場(chǎng)擔(dān)憂情緒的影響，特別是關(guān)于希臘退出歐元區(qū)的可能性加大使得大宗商品系統(tǒng)性快速下挫，WTI回落至80--85美元/桶，布倫特原油回落至95--100美元/桶。

 

   原油價(jià)格的回落也使得石腦油和乙烯單體一路下滑，目前亞洲石腦油和亞洲乙烯單體報(bào)價(jià)均是2011年以來(lái)的最低點(diǎn)，根據(jù)隆眾資訊提供的數(shù)據(jù)來(lái)看，WTI原油指數(shù)、亞洲石腦油日本到岸價(jià)、乙烯單體CFR東北亞報(bào)價(jià)和塑料期貨指數(shù)從年后高點(diǎn)下跌的幅度分別為：25.7%、32.75%、35.46%和13.03%，上游市場(chǎng)價(jià)格的回落是塑料價(jià)格下跌的主要原因。

        

   下游制品市場(chǎng)需求不力：

 

   根據(jù)下游制品消費(fèi)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，我們重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)膜、包裝膜、S鉤、單絲、中空及管材的消費(fèi)。塑料掛鉤薄膜6月產(chǎn)量為80.1萬(wàn)噸，同比漲10.5%，漲幅與去年相比明顯收窄；農(nóng)用薄膜6月產(chǎn)量為12.0萬(wàn)噸，同比降2.5%，農(nóng)膜需求較去年萎縮。今年上半年在歐洲債務(wù)危機(jī)持續(xù)惡化、日本自然災(zāi)害和美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟的影響下，中國(guó)塑料出口三大主流市場(chǎng)—美國(guó)、西歐和日本前5個(gè)月出口量均出現(xiàn)不同程度的下降。市場(chǎng)需求的不足，必然導(dǎo)致中小企業(yè)產(chǎn)量下降。

 

   加之，很多中小型企業(yè)面臨著流動(dòng)資金緊張、加工訂單不足、整體成本提升的難題，部分企業(yè)被迫選擇停產(chǎn)或降低開(kāi)工率。下游制品企業(yè)在2012年上半年，開(kāi)工率多保持在40%-60%范圍內(nèi)，開(kāi)工率呈現(xiàn)嚴(yán)重不足的局面。塑料市場(chǎng)下游制品企業(yè)的需求低迷，也是制約塑料市場(chǎng)價(jià)格回升的重要因素之一。

 

   那么，進(jìn)入2012年下半年后，塑料將何去何從？

   筆者認(rèn)為下半年塑料市場(chǎng)走勢(shì)并不樂(lè)觀，可能會(huì)有反彈，但是高度應(yīng)該比較有限，塑料市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)走強(qiáng)—走弱的局面。

        首先、受石化企業(yè)裝置檢修的影響，塑料市場(chǎng)貨源呈先緊后松趨勢(shì)。

       三季度石化企業(yè)檢修增多，檢修時(shí)間較長(zhǎng)。根據(jù)檢修計(jì)劃表估算，三季度聚乙烯產(chǎn)量至少降低23萬(wàn)噸。目前石化企業(yè)庫(kù)存不高，貿(mào)易商和下游企業(yè)庫(kù)存普遍較低，但終端需求的持續(xù)低迷壓制生產(chǎn)企業(yè)的積極性，因此三季度平均月度產(chǎn)量估計(jì)不會(huì)超過(guò)83萬(wàn)噸，或?qū)⒃?0萬(wàn)噸徘徊，與二季度產(chǎn)量大致持平。

       年下半年國(guó)內(nèi)新增聚乙烯裝置為130萬(wàn)噸，其中大慶石化50萬(wàn)噸全密度裝置計(jì)劃三季度末期投產(chǎn)，屆時(shí)市場(chǎng)供應(yīng)量將繼續(xù)增加，但對(duì)三季度影響不大。若不考慮新增產(chǎn)能部分，三季度聚乙烯總供應(yīng)量為440萬(wàn)噸。

        進(jìn)口量增多或?qū)⒉糠值窒麌?guó)內(nèi)產(chǎn)量的縮減。由于受?chē)?guó)內(nèi)季節(jié)性需求以及裝置檢修的影響，一般第三季度的進(jìn)口量處于全年高位。三季度伊始，到港量出現(xiàn)明顯回升，主要是5月預(yù)定貨源集中在7月陸續(xù)到港，而出貨速度相對(duì)放緩，港口庫(kù)存有所反彈。在結(jié)束了7月的到港高峰期后，8月和9月到港數(shù)量可能會(huì)有所下降，預(yù)計(jì)三季度進(jìn)口量在200萬(wàn)噸，比一季度多10萬(wàn)噸。

        因此，塑料市場(chǎng)在第三季度短期內(nèi)，受下游企業(yè)集中備貨影響短期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)趨緊現(xiàn)象，但隨著石化檢修完畢和產(chǎn)能的集中釋放，資源過(guò)剩的現(xiàn)象又重新顯現(xiàn)。

        其次、塑料市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存較低，短期內(nèi)會(huì)有補(bǔ)倉(cāng)行為。

        社會(huì)PE庫(kù)存今年經(jīng)歷了一季度的補(bǔ)庫(kù)存和二季度去庫(kù)存的過(guò)程，筆者通過(guò)調(diào)查了解到，進(jìn)入6月之后，塑料庫(kù)存低，部分貿(mào)易商甚至喊出無(wú)貨。筆者還發(fā)現(xiàn)，社會(huì)上降庫(kù)存過(guò)程是主動(dòng)的，反映的是貿(mào)易商和下游加工企業(yè)對(duì)后市形勢(shì)不看好的心態(tài)。

        下半年塑料有大量產(chǎn)能釋放的壓力，雖然有些領(lǐng)域存在剛性需求，比如農(nóng)膜、粘鉤、食品和醫(yī)療包裝膜，但是在某些領(lǐng)域，包裝膜的主要消費(fèi)區(qū)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩、歐元區(qū)存在巨大不確定性、東南亞部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展也遇到困難的情況下，需求放緩恐不可避免，難以消化這么多的新增產(chǎn)能。從供需角度分析，筆者認(rèn)為下半年塑料價(jià)格走勢(shì)將面臨不小的壓力。

        但是庫(kù)存處于一定水平之下，去庫(kù)存化完成，之后庫(kù)存有兩個(gè)可能的變動(dòng)方向：維持低庫(kù)存和重建庫(kù)存。筆者認(rèn)為第一種可能性更大，雖然短期內(nèi)會(huì)有補(bǔ)庫(kù)行為，但是應(yīng)該不會(huì)是庫(kù)存重建。

        再次，下游制品企業(yè)經(jīng)過(guò)傳統(tǒng)旺季的回暖后隨之下滑，塑料市場(chǎng)又回歸低位震蕩。

        農(nóng)膜企業(yè)三季度主要生產(chǎn)大棚膜及大蒜地膜，一般情況下，下游備貨期往往在8月份來(lái)臨。從市場(chǎng)情況看，淄博農(nóng)膜廠家原料庫(kù)存保持正常偏下水平，壽光和青州等地農(nóng)膜企業(yè)庫(kù)存也不高。除西北及云南等地外，其余地區(qū)棚膜生產(chǎn)進(jìn)入平穩(wěn)期，整體開(kāi)工率保持在30%—60%，日光膜生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入生產(chǎn)旺季，廠家全線開(kāi)工。隨著生產(chǎn)旺季逐步臨近，廠家對(duì)原料需求將呈現(xiàn)持續(xù)攀升的局面。

        筆者在山東臨淄的調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，有部分農(nóng)膜加工企業(yè)反映訂單較往年減少，但這一現(xiàn)象應(yīng)與去年下半年農(nóng)膜加工企業(yè)利潤(rùn)豐厚而導(dǎo)致新產(chǎn)能投放較多有關(guān)，新產(chǎn)能投放速度超過(guò)農(nóng)膜需求增長(zhǎng)速度。另一原因是該地區(qū)的農(nóng)膜訂單較多來(lái)自?xún)?nèi)蒙和新疆，內(nèi)蒙在去年土豆滯銷(xiāo)后，今年減少種植面積而影響該地區(qū)訂單，新疆方面據(jù)傳新增一些農(nóng)膜加工企業(yè)，從而擠占了來(lái)自臨淄的訂單。據(jù)遠(yuǎn)大物產(chǎn)和莫尼塔對(duì)150家典型核心工廠調(diào)研顯示，不少?gòu)S家訂單減少、利潤(rùn)減少。需求減少的領(lǐng)域主要是電纜料、紡織服裝包裝、管材和日用品行業(yè)。

        因此，下游塑料市場(chǎng)在短暫的需求上升后，隨著因?yàn)槭袌?chǎng)低迷的大趨勢(shì)影響，進(jìn)而回落低位。

       還有，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的轉(zhuǎn)變與國(guó)家政策的出臺(tái)也是影響塑料市場(chǎng)態(tài)勢(shì)的重要參照物。

        由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，塑料下游消費(fèi)受到較大的制約。隨著通脹壓力進(jìn)一步減輕，CPI持續(xù)下降，經(jīng)濟(jì)刺激政策或?qū)⒓哟�，市�?chǎng)存在繼續(xù)降準(zhǔn)和降息的預(yù)期。若后市政策利好逐步釋放，塑料下游需求或?qū)⒊尸F(xiàn)一定的增長(zhǎng)，尤其是在三季度旺季預(yù)期的推動(dòng)下，塑料行情或?qū)�擺脫目前的頹勢(shì)。

        作為聚乙烯主要消費(fèi)領(lǐng)域的塑料薄膜，其需求和增長(zhǎng)與國(guó)內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展關(guān)系較大，基本維持著略高于國(guó)內(nèi)GDP的增長(zhǎng)，其增長(zhǎng)勢(shì)頭穩(wěn)定，存在需求剛性。聚乙烯的另一個(gè)重要的消費(fèi)領(lǐng)域是掛條、手提鉤、按扣鉤、塑料管材、腰帶鉤、襪子鉤，它的產(chǎn)量也隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化步伐加快、市政管道建設(shè)項(xiàng)目增加的實(shí)施不斷增加。未來(lái)幾年，城鎮(zhèn)供排水、燃?xì)夤艿赖仁姓�用塑料管道仍將成為近幾年的發(fā)展重點(diǎn)。

        綜上所述，塑料市場(chǎng)基于沒(méi)有特別大利空的情況，塑料市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)短暫的沖高，繼而回落的局面。如果發(fā)生希臘退出歐元區(qū)等小概率重大利空，價(jià)格必將大幅下挫，整個(gè)市場(chǎng)格局會(huì)發(fā)生徹底改變，產(chǎn)業(yè)鏈上各環(huán)節(jié)價(jià)格甚至有可能逼近2008年的水平